张博|文

近期，普华永道会计师事务所发布的年度矿业报告称，随着商品价格下跌，世界最大的40家矿业公司投资回报率降至至少是2013年以来最低水平。嘉能可、英美资源等世界大型矿业公司为了应对商品价格下跌关闭项目或者出售资产。而近期五矿资源、紫金矿业等中国企业频繁海外收购大型矿业，是矿业“抄底”的机会来了么？

2012年下半年以来，全球矿业发展进入“寒冬期”，大宗矿产品价格低迷，全球矿业格局持续深度调整。而中国作为有色金属刚性需求的大国，矿产品的重要性在国民经济中的作用不言而喻。我国近年来一直鼓励企业“走出去”，在全球范围内实现资源的优化配置，缓解经济发展中资源瓶颈制约。而且，我国提出的“一带一路”战略也为企业“走出去”提供了机遇和政策保障。

近两年，中国的矿业资本输出有了一些新变化。一是传统地为了提升自身资源储备；二是印尼“禁矿令”的出台使得国内冶炼企业被迫“走出去”获取资源。但是，不管是主动抑或被动的“走出去”，当前仍然是资源估值较低的有利时机，中国矿业企业加快海外资源收购步伐，实现优质资源的储备与升级，正当其时。

另一方面，国外矿业企业也有了一些新变化。目前海外矿业公司更愿意以合资或者战略合作的方式出售矿山，这表明国外企业现今更愿意在并购交易的股权架构上采取更加灵活的方式来获取收益，而不是简单的100%出售。

当前，全球矿业正面临新一轮洗牌，全球矿业的互联互通，与中国矿业公司的合作将更为密切。中国所倡导的“一路一带”的国际合作，将会给全球矿业发展带来重大影响。中国现在已拥有约4万亿美元的全球最大外汇储备，现阶段中国利用外资更多应着眼于资源的优化配置。中国一系列的政策保障，如鼓励企业参与境外基础设施建设和产能合作、实行以备案制为主的对外投资管理方式、拓宽外汇储备运用渠道等，都是为了让中国企业走得出、走得稳，在国际竞争中强筋健骨、发展壮大。

钱钟书先生在《围城》里写道：“城里的人想出来，城外的人想进去”。而这句话用来形容当今国际矿业投资的进与出也有几分神似。中