目前越来越多的集团化公司采用资金集中的管理模式，即现金池管理模式，可以达到加强资金管控力度、降低公司持有的资金净头寸的目的，从而整体提升资金的竞争实力及资金的收益率。目前采用实体现金池模式进行操作，而本文提出的“虚拟现金池”的操作模式则可以发挥更多的优势。

一、现金池类型简介

按照银行提供的服务模式，目前的现金池类型主要分为三类，分别为虚拟现金池、实体现金池和单一账户现金池，其他类型的模式如外币、票据抵押等，属于延伸部分，在此不做讨论。

(一)虚拟现金池

指通过集团公司开立虚拟账户，并与各子分公司的实体账户相衔接，构建集团内部共享的账户体系，虚拟账户可以将各子分公司账户余额信息进行实时汇总及调拨，集团总部和子分公司账户可以在批准额度内全额或定额使用资金进行对外支付。集团总部只进行权限控制，通过对各子分公司账户资金的冻结和解冻，控制其对外支付权限及额度。

(二)实体现金池

各子分公司账户资金按照既定的条件归集至集团指定的核心账户，实现集团客户对其成员单位资金的集中管理。各成员单位账户在批准的额度内对外支付，支付额度超过账户资金余额时，通过申请由核心账户下拨资金满足其使用。实体现金池的模式为现金按计划在子分公司账户与集团公司账户间流转。

(三)单一账户现金池

集团客户在银行只开立一个结算账户，各子分公司在该结算账户下开立虚拟账户或子账户，成员单位资金由该结算账户统一对外收支或联动附属账户收支。

对于企业来说，银行可提供的企业现金池模式只有实体现金池和名义/虚拟现金池两种。

(1)实体现金池模式:是以集团母公司的名义开设现金池核心账户，各子分公司将银行账户的资金全部或部分上划到核心账户，按照协商的利率进行计息，现金由集团统一调度的管理模式。

(2)名义/虚拟现金池模式:集团建立一个虚拟的银行账户，将各子分公司银行账户的余额实时汇总显示在该虚拟账户上，并允许集团通过该虚拟账户调拨控制各子分公司银行账户资金的管理模式。

对于国内各大银行来说，实体现金池产品已比较成熟，并且有可以借鉴的成功案例可以作为参考。由于受到现行税收制度、内部控制的限制，仅有极少数银行推行名义/虚拟现金池。但在目前财务信息化系统程度高度集成的前提下，我们需要且有必要探讨一些前沿的模式，不断提升管理水平和企业竞争力。

二、虚拟现金池方案设计

(一)设置虚拟现金池的运作步骤

集团总部在公司所在地的银行开设虚拟汇总账户，银行的选择依据各子分公司合作的银行；

集团总部、集团总部开设虚拟汇总账户银行、各子分公司、各子分公司合作银行分别签订虚拟现金池账户间资金划拨及结算计息协议，实现在集团总部可以调度划拨资金的功能；

开发资金管理系统，在集团总部与子分公司共同上线实施，并匹配与银行的信息平台接口，实现银企互联财务信息系统集成一体化的模式。

(二)虚拟资金池的业务类型

虚拟/名义现金池同实体现金池的业务相同，均包括资金集中、资金回拨、委托贷款等业务。

(三)操作案例举例

集团拥有子分公司N家，分别分布在各地域，但是我们按照其资金流入流出的比例分为成熟运营期、新建成熟过度期、初投产期及基本建设期单位等四类。

各子分公司分别与工、农、中、建、开发等等银行合作，有资金存贷等业务，并在对应的银行开具有账户（以下简称子账户），则集团公司需要分别在工、农、中、建、开发等银行开立虚拟汇总账户（以下简称母账户），并与子分公司签订协议，实现子账户的余额信息实效动态的在母账户显示汇总余额，在母账户界面可以实时查看各子分公司的账户余额信息，母子账户间不进行实质的款项拨付。每个单位只需在每家银行开具一个账户即可，不必单独开立收入户已完成收支两条线的要求，一个账户满足所有要求。

成熟运营期单位每月有固定的现金流入，在资金流入时，按照现阶段的收支两条线管理模式，现金流入资金只能进入收入户后进行归集，其他账户的超限额资金也要转存到收入户，进行资金归集。在虚拟现金池实施后在资金流入后，超过设定额度的金额自动进行冻结，子分公司不能对此部分资金进行划拨，集团公司可以对此部分资金进行划拨用于集团的资金计划执行，同时系统自动按照公司约定的委托贷款、资金集中等业务利率进行计息。在资金需要流出时，需要先进行资金的申请，由核心账户进行回拨，然后对外支付。在虚拟现金池实施后，不需要进行资金的来回划拨，只是集团总部按照批准的资金计划从冻结的资金中解冻，解冻后的资金按照变化后的利率进行利息计算，同时子分公司可以对解冻的资金进行对外支付。

在基建建设期单位，只有资金的流出，无主营业务收入，资金来源为外部商业银行贷款、资金池委托贷款（为过渡贷款，到期后商贷置换）和股东资本金。由于外边商业银行贷款各省市流程不尽相同，放款日期存在不确定性，所以在月度资金计划确定后，常规做法是提前提取外边商贷进行置换委贷，并于月底使用委贷支付大额工程款。在虚拟资金池实施后，外边商业银行放款后，资金直接到达子账户，并进行冻结，账务操作为偿还委贷，在集团公司同意资金计划后，则解冻相应部分的资金进行工程款项支付。

新建成熟过度期和初投产期单位的业务综合了成熟运营期和基本建设期单位的业务，随着企业发展期的不同则流入和流出的比率逐步变化。具体操作以资金计划为准，合理的配置集中、回拨、委贷、外边商贷等业务。

三、使用“虚拟资金池”对成员企业进行资金管理的好处

(1)随着集团公司的快速发展，新项目的开工需要大量的外部商业银行贷款，如果可以虚拟资金池，将现金由成熟运营单位子账户流入基建单位子账户，则可以在谈判环节对利率、期限、偿还条件等提出更有利公司的要求。

(2)基建单位银行账户余额较低，同时签订的固定资产借款合同为信用贷款，贷款利率执行基准下浮的边界条件。按照银行的说法叫裸贷，由于银行账户零余额管理，所以银行系统内的考评指标EVA、存贷比等指标都不过关，银行配置资金时需要基建单位的合作行提交相关的流程审批，这就导致放贷提款时存在资金不能按时到位的风险。如果按照虚拟现金池，通过适当的调剂则可以有效解决这一问题。

(3)解决了会计核算工作量较大的问题。集团公司建立虚拟账户，

没有实质的资金拨付行为，在集团公司层面，实施FMIS信息化集成后，除非在各子账户间的资金划拨需要出纳操作，其他日常资金管理只需资金主管在财务信息系统操作即可完成所有的资金管理，大量节约了集团母公司和子分公司单位财务人员的工作量。

(4)在各子账户间，需要委贷的单位可以在额度内先进行透支，然后由其他资金池进行自动补充，账务处理通过接口自动生成，最大程度实现自动化操作。

(5)解决了签订委托贷款合同，缴纳大量缴纳印花税费的问题。贷款合同的印花税率为万分之零点五，如果按照每个单位年额度10亿的委贷合同，则总额度预计在300亿，印花税需要缴纳150万元。对于集团公司而言是一笔不小的支出。如果使用虚拟资金池，就不需要进行大量的实体的资金划拨，可以节约大量的税费。

(6)由于不存在大量的实际资金划转，故银行划转手续费相对较少。

(7)成员企业的对账单、余额查询、利息计算等工作可以通过网上银行实现。

四、“虚拟现金池”现阶段实施的困难点

由于提出虚拟现金池的理论并不是主流，同时实际操作的单位很少，在目前阶段实施可能会出现一些困难点。

(一)规章制度方面

实体现金池采用委托贷款的形式，每笔交易银行均可提供相关的原始凭证作为依据。由于产品符合现行法规政策，使用客户群体较为广泛，税务、审计等部门认可度也较高。“虚拟/名义现金池”中的资金调拨、计息规则等由企业自行协商设定，银行提供计息单。因受到现行法律框架和利率、税收制度的管制，企业需考虑由相关机构协助出具完善的操作方案。

(二)执行税费手续费存在差异

实体现金池的利息收入按5%的税率缴纳营业税；按签订贷款合同额度的万分之零点五缴纳印花税，实际划转资金需要支付银行的电汇手续费等。而虚拟/名义现金池不存在贷款利息收入营业税以及印花税，但因银行提供的是结息单而非贷款息单，可能会受到税务质疑。

(三)信息化系统要求较高

银行对实体现金池的操作模式基本一致，基本实现了共享化、自动化。但因政策原因或技术原因，目前虚拟/名义现金池尚不普及，仅少数银行能提供支持，具体操作和实现方式上按照各银行的服务方案也存在差异，对集团公司的财务信息系统的要求也较高，需要后期的开发相关系统才能投入使用。

(四)会计核算要求较高

虚拟/名义现金池模式，因内部资金的划拨不体现在成员单位的对账单上，由集团母公司的现金池虚拟账户作为信息汇总账户，减少了财务人员的工作量，降低对财务人员的数量配置，但会计核算需要以业务的实质来处理，包括计息、置换、划拨等虽然可以有系统自动完成，但资金系统的操作及处理对财务人员提出了更高的要求，需要更高素质的人员才能完成。

尽管在现阶段存在一些面临的困难点，随着信息技术的发展及银行服务方案的不断推出，以上困难点都可以解决。