中国安邦保险集团日前以19.5亿美元，收购纽约曼哈顿著名地标华尔道夫大饭店，成为美国旅馆业历来最大一笔交易，震撼各界。中国近年大举收购海外知名企业、矿场、地标性建筑和房产，勾起人们对上世纪80年代日本收购纽约洛克菲勒中心、哥伦比亚影业等产业的历史回忆。中国是否会重蹈日本覆辙，投资铩羽血本无归，愈来愈成世人关心的话题。

中国企业海外“并购盛宴”

中国近年海外大规模投资，成“中国崛起”的一大标志。这是中国经济加速扩张、资源和技术需求增加，政府也鼓励企业“走出去”，积极进行全球战略布局的体现。这个现象和日本在上世纪80年代经济发展至顶峰的作为颇类似，自然引人联想：这些投资适合否？风险有多高？最终会不会被外国借金融操作手段而走入陷阱？

2009年迄今，中国企业海外“并购盛宴”正迈向高峰。国际性会计公司德勤预估，未来一年中国海外投资将激增三成。

著名收购案例不胜枚举，如：大连万达集团去年以26亿美元，收购美国第二大院线AMC；中国复星国际集团以7.25亿美元，收购华尔街大通曼哈顿广场；中国SOHO创办人张欣的财团，去年收购曼哈顿通用汽车大楼40%股份。中国买家已成纽约曼哈顿商业房产最大宗买主。美国东西两岸，中国财团购旅馆、标购大笔土地，拟开发成商业或住商混合大楼；购买酒庄、度假中心；联想收购美国IBM的PC部门……

在欧洲，中国财团投资泰晤士水务和伦敦希斯罗机场，寻求在英格兰投资建核电厂；中国汽车制造商吉利收购瑞典沃尔沃；三一重工收购德国机械巨头普茨迈斯特等，都反映当今中国“钱潮汹涌”的实力。

这类收购，带给中国人民族自豪感，认为中国人世纪已经到来。

日资曾纵横全球，却先盛后衰

日本上世纪80年代也曾驰骋全球，却先盛后衰。透过汽车、家电、钢铁、造船等行业和出口优势，日本创造巨量外汇，GDP排名世界第二、仅次于美国，人均GDP则超越美国。于是日资纵横全球，收购著名企业和地标性建筑，包括纽约洛克菲勒中心，引起美国舆论大哗。

1988年，日本曾自诩全球10家最具价值的公司它拥有八家，还拥有2850亿美元美国资产与证券，控制逾3290亿美元美国各银行业资产（占总量14%），并持有美国30%至40%的国债，纽约股票交易所日交易量的25%与日本有关。此类“日本第一”让日本人备感骄傲。

但从1985年起形势已暗中逆转。美、日、英、德、法五国签订“广场协议”后，日元大幅升值，热钱涌入。此后4年，每年日股以30%速度飙涨，房地产价格以15%的涨幅上冲，出口却出现衰退。日本股市在1989年底冲至3 .8915万点历史高峰后，股汇市接连受国际大鳄狙击，泡沫破灭；很多公司亏损或破产，不得不变卖海外资产应急，投资血本无归。此后日本经历“失落的10年”，迄今未完全恢复元气。

中国有日本失败的前车之鉴

中国海外投资是否会重蹈日本覆辙？许多经济和学术研究机构，提出警告或分析。综合归纳，中、日虽有许多情况类似，比如国内房产泡沫严重、经济高度依赖出口、货币都面临升值压力以及巨额海外投资等，但中国有日本失败的前车之鉴，对外投资益加谨慎。

此外，中国人口总量大，国家和市场结构与日本不同。最关键的人民币汇率，中国不致重蹈日本受外国压力、日元急速升值32%的陷阱。政治方面，中国并购属国家战略，松绑速度快，北京也在力防房地产和经济泡沫引发的骨牌效应，和日本的应对截然不同。

很多阴谋论者将上世纪80年代日本的血泪教训，归咎于国际阴谋家的策略操作，深信日本中了美国设计的金融“吸星大法”诡计，以致海外投资迅速被转移，回吐给美国。这种属臆测的阴谋论太玄深，是否可信，见仁见智。但日本政府的政策错误和应对失当，才是日本海外投资失利的关键。

中资大举进军海外，意味中国经济的新时代来临。但炫耀式心态、不合理高价收购、带非经济目的的并购都应避免。值得注意的是，国企花大钱买开采将尽的矿产或即将没落的行业，犯错在逐渐增多。

海外并购涉及外国管理的文化适应、投资国政治气候等，多少有风险。至于成败输赢，只有等待历史发展给我们答案。endprint