余承

当前沪指成交活跃，涨幅10%，短期面临稳固阶段，但估值仍较低，稳固之后仍有向上的动力。创业板指数反弹，市盈率已经60倍，短期上涨过快，仍维持前期的研判，在箱体运行到8月下旬或许更好。短期而言，笔者认为目前的格局最好先盯着中小板的机会。因为从盘子大小、以及行业结构和估值来看，中小板都属于进可攻击，退可守的板块，非常适合当前的行情操作。

后面的行情能否延续关键看基本面是否改变。从年初总理提“微刺激”，到4、5月不断加码，再到7月末政治局会议再次提升稳增长权重，政策的演绎轨迹与A股的走势相呼应。微刺激是管理层目前的重点策略，重在稳住经济增长，为促进经济结构转型创造良好的经济环境。货币政策方面，当前实体经济中，货币政策仍维持中性偏松。从月度角度观察M2的超增，以4月和6月两个月最为明显，其中4 月M2超增1.1万亿，6月M2超增1.5万，是2季度M2反弹的主要来源。当前热钱流入较多，人民币再次升值，少量的正回购改变的是市场预期，而利率下行的指导性意义更大，后期中性偏松的格局预期不会变化。

经济稳步增长是刚性任务，为的是避免短期经济增速不力对长远结构调整和改革目标带来干扰。上半年GDP增速为7.4%，要完成7.5%的目标，下半年必定要加码，这个是A股持续走牛的坚实基础，也是多头的底气。但A股短期涨幅较快，需要震荡稳固。从货币政策和积极的财政政策分析，主要因素都没有变化，行情仍将延续。因此需要投资者保持信心和耐心。

当下，市场最关心就是宏观经济数据。短期8月13日公布的经济数据，是否跟PMI等一致，这个值得特别值得关注。另外，8月20日左右的新股重启，也将考验市场信心。这些短期因素，都会使得市场出现震荡。而沪港通10月份开通概率较大，国企改革仍在推进。我们要做的就是等待再次的加码时机。

短期建议适度关注防御类品种，如农林牧渔、旅游酒店、饮料食品等。其中建议特别关注健康食品，动物营养等相关板块，如致力于打造“中国肠道健康第一品牌”的保龄宝，该公司除了健康食品之外，其独家生产的新型饲料添加剂前景较好。目前欧美等发达国家，已经全面禁止在饲料中抗生素，笔者预期我国未来也可能出台类似的政策。该公司主营的低聚异麦芽糖作为新饲料添加剂能有效的替代饲料中的抗生素使用，并获得农业部政策支持，前景看好，可中线关注。