杜瑶

在成长股的投资选择中，业绩指标是不可或缺的决策标准。平安证券研究员表示，目前，成长股的投资逻辑应该逐渐从市值回归到业绩。当前的小市值逻辑是指上市对未来业绩快速爆发的预期，伴随着当前成长股市值的扩张，业绩兑现的阶段性需求将愈加强烈。因此，当前追求是指弹性的投资模式可能告一段落，业绩的重要性或将显著提升。

那么如何选择有效的财务指标来对成长股的投资做出指导呢？华泰证券指出，在判别个股的成长性方面，主要的指标包括PEG和销售收入增长率，这是检验个股有无成长性的试金石，也是一般机构衡量个股成长性方面的主要核心指标。

1、PEG指标。华泰证券指出，由于用单一的EPS增长率作为投资决策的风险较高，将成长率和市盈率一起考虑，消除只以市盈率高低作为判断标准的缺点，适用在具有高成长性的公司。根据2014年中报数据，PEG较高的前十名上市公司见表二。

从上表中可以看出，大庆华科因为其700倍的EPS增长率，依然处于首位。其他上榜企业中，根据业绩增长推动因素，可重点关注新北洋、中兴通讯、金风科技。

其中，新北洋（002376）2013年下半年公司新签海外大客户wincor开始批量发货，推动公司2014年上半年国外市场实现营收1.56亿。未来海外业务或将持续放量带动公司业绩进一步增长。

中兴通讯（000063）全面启动4G建设，手机终端产品在欧美持续增长，公司亦有效控制了汇兑风险，M-ICT超级移动互联网战略转型华丽启航。同时随着全球4G建设热点向亚非市场转移，公司全球市场份额也将进一步提升。

金风科技（002202）公司风场项目累计装机1844.5MW，在建风场累计装机451MW。预计2014年底公司风场权益装机将达到2GW。未来公司风场运营规模有望持续快速扩大，成为一个重要的新的利润增长点。另外，凭借风机制造的优势，截止14年上半年，公司累计维护的风力发电机组数量超过15000台，公司为客户提供风电项目全生命周期的“一站式”服务业务继续发展壮大。未来随着风机陆续出质保期，风场运维市场空间巨大，公司作为龙头综合竞争实力突出，布局较早，必将首先从中受益。

2、销售收入增长率。销售收入增长率愈高，代表公司产品销售量增加、市场占有率扩大，未来成长也愈乐观。而与EPS增长率比较来看，也可有效判断股票的成长性是否有销售收入的增大作为坚实基础。表三列示了营业收入增长率较高且EPS也受支撑大幅增长的上市公司。

上述个股与2014年相比，营业收入提升幅度较大。同时，上述公司2014年上半年EPS出现了不同程度的增长，可见营业业绩的支撑，为公司盈利进一步走强提供了更有效的催化剂。其中嘉应制药、华泽钴镍等营业收入与EPS增长率的匹配程度更高，值得关注。

嘉应制药（002198）除了收购金沙药业的翘尾效应外，传统药品市场竞争优势明显，梅片树种植及抗肿瘤药物开拓新利润增长点。目前公司主导产品双料喉风散、重感灵片均为国家中药保护品种，具有品牌影响力并占据一定市场份额。全资子公司金沙药业的接骨七厘片、疏风活络片是全国独家产品，均申请专利保护或中药保护品种。公司以这4款产品为营销重点，积极推动医院招投标及及终端销售工作。

华泽钴镍（000693）则主要受益于镍价的波动。受印尼禁矿政策影响，以镍铁为镍金属主要来源的中国不锈钢行业受到较大冲击，受不锈钢行业对原料镍需求的调整，镍金属交易活跃度提升，价格也随之上涨。同时，随着特斯拉被广泛关注，作为电池材料主原料的硫酸镍价格也得到一定程度提升。