施秀芬

中国证监会本周连续几天的IPO预披露名单，将中国资本市场的信心打到低谷，即使有局部降准的消息也无法有效提振市场信心。截至周四收盘，沪指报2057.03点；深成指报7419.44点。

市场人士分析认为，IPO预披露企业已增至75家，抽血压力显现，资本市场对这一利空消息仍在消化。与此同时，相比上周的极度宽松，本周市场资金面开始略显紧态。据交易员介绍，直接原因在于企业集中缴税，导致银行体系资金流出，预计这一规模在2000亿元左右。如果关乎基础货币投放的外汇占款新增也出现回落，整个二季度的流动性状况或不容乐观。但源达投顾则认为，市场近期虽将“闻IPO色变”表现得淋漓尽致，但时间久了，自然会形成抗体，此后市场更多关注的将是国家陆续推出的稳增长政策，结构性行情。

受此影响，本期中国港航船企指数（CMEI）收于703.46点，环比大跌2.71%。其中，中国航运企业指数（CSII）收于575.43点，环比大跌2.48%；中国港口企业指数（CPII）收于918.22点，环比大跌3.34%，继续收于1000点之下；本期唯一的亮点是造船板块，受造船市场回暖影响，中国造船企业指数（CSBI）收于530.02点，环比微跌1%。

宏 观 经 济

4月23日，汇丰银行公布数据显示，4月份汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为48.3，环比回升0.3个百分点，扭转此前5个月连续下滑势头，但仍处于荣枯线下方。其中，中国4月份汇丰制造业PMI新订单指数预览值47.7，自3月份触及的19个月低位46.5回升，脱离此前创下的19个月低点，这预示着前期微刺激政策效果正在显现。不过，分析人士指出，目前回升力度较弱，经济仍有下行压力，仍将会有定向稳增长措施出台。

申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，汇丰PMI小幅回升至48.3，但仍低于50的警戒线，显示制造业仍在下滑，但下滑幅度有所放缓。分不同结构看，存货下降显示制造业去库存已接近尾声，而随着补库存周期的来临，经济有望进一步回暖。

4月22日，中国央行发布通知称，决定从4月25日起分别下调县域农村商业银行、县域农村合作银行人民币存款准备金率2个和0.5个百分点，加上此前优惠政策叠加执行，此次调整后，县域农商行、农合行分别执行16%和14%的准备金率，其中一定比例存款投放当地考核达标的分别执行15%和13%。对此，中国央行解释，与设立在城市的农商行、农合行相比，法人在县域的涉农贷款比例较高，支农力度更大。此次对县域农村金融机构的准备金率进行结构性调整，有利于有针对性地增强其财务实力，引导加大涉农资金投放。

交通银行首席经济学家连平表示，农商行和农合行的整体负债规模初步估算为5万亿元，但是在计算降准能释放的流动性时，一要扣除负债中同业存款的部分，因为这部分不上缴存款准备金；二要扣除县域以外的农商行和农合行的存款部分，因为县域以外的地市级银行存款规模要比县域银行大很多。分别计算2%和0.5%的下调幅度，实际上此次定向降准对市场流动性的影响大概也就在几百亿元，可以忽略不计。

4月23日，中国工业和信息化部公布，一季度，规模以上工业增加值同比增长8.7%。高技术产业、装备制造业增势良好，高耗能、高排放行业和资源型行业增速放缓。利润增长快于生产增长。前2月，规模以上工业企业实现利润增长9.4%。

公 司 动 态

中国远洋：4月24日发布关于船舶退役及出售公告。为落实公司于去年8月9日召开第三届董事会第十九次会议批准的船队结构调整之议案，以及于今年1月16日召开第三届董事会第二十五次会议批准的2014年船舶退役计划，公司在2014年1月1日—3月31日期间共计拆解龙后等12艘集装箱船以及鹏业等4艘散货船并作为废钢船出售，这些船舶共计803087DWT，总售价约为46649万元。截至3月31日，经最终财务核算本次拆解实现损益约为-79353万元。

营口港：4月24日发布年报并透露拟10转20派2，拟发行10亿元公司债。根据年报，公司实现营业收入36.87亿元，同比增长7.13%；归属于上市公司股东的净利润5.11亿元，同比增长1.75%；每股收益0.2369元。2013年度，公司拟采用现金方式按每10股派2元向公司全体股东派现43153.22万元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增20股，转增后公司总股本变更为64.73亿股。