□文/陈克新/

中商流通生产力促进中心

今明两年中国钢材市场回顾与展望

□文/陈克新/

中商流通生产力促进中心

2012年，由于欧债危机恶化影响，以及前期国内紧缩过度，主要经济指标超预期回落，钢材需求疲软，价格震荡下行，企业亏损增加，并拖累资源供应减速，整体市场呈现弱势运行格局。预计新一年市场将以温和回升为主调。其中国内需求明显强于外部需求，货币因素成为价格上扬的重要推手。由于欧美债务危机等不确定因素影响，市场回升过程难以一帆风顺。

回顾2012：弱势运行

总体分析，2012年中国钢材市场主要呈现三大特点：

1. 整体需求态势疲软

2012年，中国钢材需求疲软，一些显示钢材消费力度的经济指标增速明显萎缩。2012年前3个季度累计，全国固定资产投资同比增长20.5%，增速比去年同期回落了4.4个百分点，尤其是房地产投资增速回落了11.5个百分点；同期全国工业增加值同比增幅仅为10%，比去年同期回落了4.2个百分点，其中9月份增幅为9.2%，创下2009年5月以来的最低记录。整体经济增速，也从2010年的10.3%，一路滑落至2012年3季度的7.4%，首次出现单季整体经济增幅低于预期目标情况。从一些主要耗钢产品产量情况来看，2012年1～9月份累计，全国汽车产量同比增长7.3%，工业锅炉增长4.5%，金属机床下降16.5%，民用钢质船舶下降12.8%，其它家电产量增幅也有较多萎缩。

需求结构中，前9个月出口量超过4000万吨，同比增幅在9%左右。虽然钢材直接出口形势不错，但占据钢材出口更大比重的间接出口——机电产品出口却不太理想，各种家用电器、机械设备、集装箱、船舶等，数量同比增幅多为下降，或者是增幅萎缩。

据此测算，2012年全国粗钢实际消费（含出口，剔出社会库存）增幅应当在4%以下，处于历史较低水平，使之成为市场供大于求的首要因素。虽然进入4季度后，中国经济与钢材需求均出现筑底回升迹象，但其需求弱势局面难以扭转。

2. 市场价格震荡走低

需求态势疲软，加之国内外铁矿石等原材料成本支撑力度减弱，导致2012年中国钢材价格震荡下行。据中商流通生产力促进中心测算，10月份中国钢铁类产品价格指数，比年初下降11.7%，同比下降17.2%。7、8月份上海期货螺纹钢吨价连续击穿4000元与3800元两个整数关口，比较前期高点跌幅超过800元/吨。预计全年钢材价格指数下降15%左右。

从全年各月环比情况来看，整体价格曲线呈现先扬后抑再升态势。据兰格钢铁资讯中心测算，4月上旬钢材价格指数为194.3，比2月下旬上升28.4点；然后钢材价格指数一路滑落，一直到9月初的156.6点后开始反弹；到9月末，已经回升至164.6点，10月、11月份处于盘整阶段。

钢材与原材料价格中，钢材价格降幅明显大于原材料价格降幅。据中商流通生产力促进中心测算，10月份全国大宗商品价格指数（CCPI）中，钢铁类价格指数比年初下降11.74%，矿产类价格指数仅下降8.8%。而在9、10月份的反弹行情中，主流进口铁矿石价格再度升至120美元/吨，较前期低点（9月初）涨幅超过30%，远远超过同期螺纹钢（上海期货交易所主力合约价格）10%左右的价格升幅。

钢材价格的大幅走低，引发一些钢铁企业亏损。据有关资料，2012年前三季度，全国钢铁行业34家上市企业，由去年同期实现净利润204亿元，转为亏损31亿元。 中国钢铁企业所以出现较多亏损，其实是前期暴利驱使的产能过快膨胀的必然结果。另一方面，也会形成淘汰落后的市场压力，客观上有利于行业兼并重组。只是现阶段这种市场压力还很不够，远没有达到劣势企业，尤其是国有劣势企业难以生存，主动要求被兼并重组的压力程度。

3. 资源供应小幅增长

需求疲弱与价格下跌的共同压力，使得2012年中国钢铁产能释放受到很大抑制。据统计，2012年1～9月份累计，全国粗钢产量为54234.3万吨，同比增长1.7%，比去年同期回落了14.8个百分点。预计全年粗钢产量在7.2亿吨左右，比上年大约增长2%（按照统计局调整后的数字测算）。重要钢材品种中（1～9月份累计），铁道用钢材、各类型钢、棒材、中板、厚板等，都出现了产量下降；钢筋、线材、钢管、热轧薄板产量则有较大幅度增长，其中热轧薄板产量同比增幅达到76.2%。

去年新增资源构成中，进口继续下降。海关统计数据显示，2012年前3季度累计，全国进口量为1052万吨，同比下降12%。其中板材进口量895万吨，下降11.7%；棒材进口量71万吨，下降20.2%。预计全年钢材进口量在1500万吨水平以下，下降局面不会改变。

展望2013：温和回升

应该说，随着主要经济指标筑底企稳，中国钢材市场最坏时期已经过去，新一年市场主调为温和回升。其中国内需求明显强于外部需求，货币因素成为价格扬升重要推手。由于欧美债务危机等不确定因素影响，其市场回升过程难以一帆风顺。

1. 市场需求最坏时期已经过去

2012年，一些显示钢材消费力度的经济指标，固定资产投资、工业生产增速明显萎缩，中国钢材需求疲软。为了防范经济增长“硬着陆”，有关部门出台了刺激国内需求措施，尤其是加快各类投资审批速度。其中9月初以来，国家发改委批复项目总投资额就超过5万亿元。另据报道，2012年10月全国铁路基建投资达到698亿元，同比增长了2.4倍，预计2013年铁路基建投资有望超出5000亿元，大大高出上年水平。

受其影响，4季度中国经济，也包括钢材需求都出现筑底企稳。10月份中国采购经理人指数（PM I）为50.2%，比上月回升0.7个百分点，连续两个月站到荣枯线上方；9、10月份固定资产投资、工业生产、贸易出口全面性持续回升。与此同时，钢材价格、钢材产量也都环比上扬。这些迹象表明，中国钢材需求最坏时期已经过去。预计随着国家扩大需求政策效应的逐步显现，2013年中国钢材需求温和增长，全年粗钢消费（含出口，下同）有望达到7.5亿吨，增幅在5%以上，超过上年水平。

基本建设投资，以及由此派生的投资品与设备生产，是钢材需求增量的主要来源。由于所批复的投资项目，大部分属于交通项目，尤其是城市轨道交通与高速铁路项目，其钢材消耗强度较高，所需要的机械设备使用与物流量更大，由此产生钢铁需求的坚实基础。从品种来看，建筑钢材需求，铁道用钢需求、机械用钢需求、车辆用钢需求、特殊钢需求等，应该成为钢材需求主要增加方向。从时间上看，大部分投资项目批复于6月至8月期间，按照6个月的滞后期测算，上述项目的实际钢材需求，（从备料开始）将在2013年开春前后逐步体现出来。

新一年内，由于欧洲危机、美国财政悬崖、中国日关系纠纷等因素影响，外部需求环境严峻，这就使得中国钢材消费增长，主要来自国内需求拉动，呈现外弱内强格局。预计全年钢材出口量5500万吨左右，增速比上年明显回落，甚至有可能出现下降。钢材的间接出口，汽车、船舶、机械设备、家用电器等产品出口会更差一些。

2. 国内产量相应提速

2012年，中国国内钢材需求疲弱，成为市场供大于求“罪魁祸首”，由此严重抑制国内产能释放，预计全年粗钢产量增速不足3%，近乎停滞，显著低于近些年来10%左右平均增速。

新一年内钢材需求的恢复性增长，势必引发国内产量的相应提速。预计全年粗钢产量将会达到或超过7.5亿吨，增幅在4%以上，明显高出2012年增长水平。

同样由于需求拉动，新一年内铁道用钢材、中厚板等产品产量有望结束下降局面，钢筋、线材、钢管等产量保持较大幅度增长态势，热轧薄板等产量增幅会有回落。

全国粗钢产量提速，铁矿石的相对低位，以及国产矿产量萎缩，势必增大铁矿石，尤其是进口铁矿石需求。预计全年铁矿石进口量有望接近或达到8亿吨，增长5%以上。

3. 多重因素共同构筑价格扬升基础

2012年中国钢材需求疲弱，是其价格震荡走低的主要因素。随着各项经济指标的筑底企稳，新一年钢材需求逐步增加，供求关系趋于改善，由此成为价格回升的坚实基础。

2012年铁矿石、焦炭等原材料价格大幅跌落，最大跌幅超过3成，其成本支撑力度明显减弱，也是钢材价格下行的重要原因。2012年9月份以后，铁矿石、焦炭等冶炼原料价格超跌反弹，其中进口矿石到岸价格上涨幅度达到30%，预计后市行情保持相对高位，这就使得今后钢材价格的成本底部获得抬高。

今年钢贸商钢材“冬储”意愿似乎不强。如果此情况属实。确实没有出现普遍性大量“冬储”情况，势必抑制钢铁企业冬季钢铁产量释放，有利于新一年开春后的供求关系平衡。

更为重要的是，2012年下半年后，美欧日等发达国家相继实施了“无上限”的极度宽松货币政策，所导致的流动性泛滥，尤其是美联储事实上的弱势美元方针，也会推高国际市场钢材、铁矿石、焦煤等大宗商品行情。

尤其需要引起注意的是，虽然美联储的“QE3”对于美国经济复苏意义不大，但由于目前国内外巨大利差的存在，以及国内资产价格偏低，却可以引发“热钱”再次大规模进入中国，直接、间接推高中国商品价格与资产价格。一段时期以来，人民币汇率持续升值，甚至多次出现涨停，开始显示了这一迹象。虽然人民币升值也会在一定程度上降低进口成本，但却难以全部抵消“热钱”涌入对于钢材及其相关商品价格的向上推动效应。

上述因素共同作用的结果，将会使得新一年内中国钢材价格，呈现逐步扬升态势，全年钢材价格水平高于上年，其中建筑钢材价格涨幅高出生产用钢材。如果不出现世界经济二次衰退，上海螺纹钢期货主力合约吨价将会冲击3800元与4000元两个关口。铁矿石价格，尤其是进口高品位铁矿石价格将继续回升，2013年第1季度其到岸价格价格会达到或超过130美元，全年平均价位在120美元以上。

4. 市场回升难以一帆风顺

尽管新一年中国钢材市场以回升为主调，但受到国内外多种不确定因素影响，其回升过程难以一帆风顺，伴随着较大幅度的震荡调整。

从国内因素来看，主要是庞大产能的存在，以及企业间恶性竞争传统。一旦价格回升至有利可图的位置，钢铁企业势必纷纷竞相扩大增加产量，破坏供求关系平衡一直到把价格打压到多数企业的成本线以下，再次出现严重亏损为止。

从外部因素来看，一是这主要是欧洲债务危机恶化阴霾不散，世界经济二次衰退警报尚未解除；二是美国面临“财政悬崖”。这个问题如果解决不好，将使美国经济陷入衰退；三是中日岛屿纠纷，预计短时期内难以解决，很有可能演变为款日持久的经济战，减缓双方的经济速度。为此，联合国与其他世界经济组织纷纷发出警告：全球经济出现二次衰退风险依然存在，甚至显著上升。

正是上述不确定因素的存在及其发酵，使得新一年内钢材及其矿石等原料价格的回升行情充满变数，随时都会出现调整。但即便如此，中国钢材市场最坏时期已经过去。无论如何，其行情都不会重新回到上年最低价位，整体呈现温和回升态势不会改变。