王彦飞

随着中国经济改革步伐的加快，目前中小企业已经超过了1，000万家，占全国企业总数的99%。在流通领域，中小企业占全国零售网点的90%以上，中小企业实现的产值和利税分别占全国工业总产值和利税的60%和40%，中小企业提供的就业机会占全国城镇就业总数的75%。数据表明，中小企业在发展国民经济、增加财政收入、扩大就业岗位和促进市场竞争等方面都具有举足轻重的作用。然而，就是这样一支基础性力量的队伍，它的生存与成长却面临着危机。当前，融资问题已经成为中小企业的首要问题，并严重制约着中小企业的发展。

一、中小企业融资现状

中小企业虽然具有自己的独特优势，但是，由于本身的先天性缺陷和外部融资环境不支持等原因，使其在融资上形成了十分尴尬的局面。

（一）从中小企业自身来看

1、中小企业内在缺陷与竞争劣势。中小企业作为一个整体，在经济发展和社会进步中的作用十分突出。但作为个体，则存在一些内在的“缺陷”，比如信息不透明、财务不健全、发展不稳定等。由于这些“缺陷”，金融部门对其贷款会更谨慎，主要表现为贷前花费大量的人力、物力去调查企业的真实情况，防范“逆向选择”风险，贷后也要加倍监督，避免企业“道德风险”发生。这使得银行拉长信贷流程和增加审贷环节，影响了放贷的及时性。更重要的是，当银行信息收集和监督成本过高、交易不经济时，会选择不贷。

2、中小企业直接融资渠道太窄。目前，中小企业直接融资的状况并不十分理想。无论是发行股票还是债券，《公司法》都有明确规定：必须符合一定的条件，才能进行这一类的融资。而这些条件中，对企业的规模、资产都有较高的要求，中小企业一般达不到规定的标准。主要为中小企业和新兴公司提供筹资渠道的二板市场上市门槛较低，但是，面对全国1，000多万家中小企业这样一个庞大的数字，二板市场就显得太小太小了，这样一来，对于绝大多数中小企业来说，进行直接融资的渠道几乎都行不通。

3、中小企业融资风险太高。首先，中小企业的财务管理制度不健全，即使筹集到一些宝贵的资金，也不会科学合理地运用，这样就造成相对较大的经营风险和财务风险。其次，一旦中小企业发生资金周转失灵的情况，不具备应急能力，而且也得不到临时的援助。大型企业如果发生了资金短缺，由于其资产实力雄厚，所以可以通过各种方式，增加自己的现金流。而中小企业基本不具备这种实力；同时，资金暂时紧张的情况如果发生在大企业中，银行方面的态度也较为宽容，但如果发生在中小企业中，银行是不能原谅的。第三，由于各种融资的成本太高，中小企业的负担很重，增加了其到期不能偿还本息的风险，这些问题对中小企业融资来说，如同雪上加霜。

（二）从国家金融服务方面来看

1、金融改革滞后，国有银行保大舍小。中小企业的借款，目前主要依赖于国有商业银行。而国有商业银行主要服务于国有大中型企业。首先，他们希望包揽数量大的业务，因而对中小企业的小型贷款不屑一顾；第二，银行经营的原则之一是：尽量减少呆账坏账，而大部分中小企业进行贷款时，既无人担保，又资信度不高，银行考虑到安全性因素，也不愿意为中小企业放贷。可见，中小企业若想取得银行贷款，更是极其困难。

2、社会金融服务跟不上。目前，社会上几乎找不到专门为中小企业融资服务的机构或团体。尤其是中小企业的信用担保体系，建设进程极为缓慢。中小企业如果想要在融资问题上进行咨询或取得技术支持以及担保等各方面的帮助，可以说是相当困难的。

（三）从国家政策方面来看

1、中小企业在各种政策上受到不平等对待。目前，国家依然重点扶持国有经济，通过一定的计划手段对国有企业、大型企业进行融资方面的政策倾斜，中小企业面临着许多限制其发展的不平等政策。在筹资成本上，中小企业明显高于其他类型的企业；在银行的利率政策上，中小企业利率浮动的幅度高达50%；在融资权上，中小企业和大型企业相比，也明显不一样。

2、中小企业担保劣势。由于金融机构对特定抵押物的价值进行判断的成本通常比对企业的未来现金流进行判断的成本低，而且一定程度的抵押担保能够提高企业的违约成本，减少企业的逃债冲动。所以，近年来金融部门在审贷时都加强了对企业担保抵押物的要求。但这却成了中小企业贷款难的最直接的原因。因为一方面他们实力薄弱、资信度较低，很难争取有担保资格的单位出面为其担保或相互联保；另一方面他们资产很少，即使拥有少量资产，也难以满足银行对于抵押物流动性和变现能力的要求。

二、企业自身应采取积极的措施

（一）规模合理化，经营科学化。规模合理化并不是让企业直接把规模做得非常大，达到规模经济。中小企业也没有那样的实力。可是，中小企业通过努力，勤思考，多调研，完全可以做到规模合理化、经营科学化。了解自己的能力状况，充分发挥比较优势，考察自己企业生产哪一种产品需要的成本低于社会各种企业生产同一种产品的生产成本，即生产本产品的效率高于社会平均水平。而这都是建立在调查研究的基础上，才可能做到。做到这一点，是企业发展壮大的前提。企业强大了，再进行各种融资就容易得多。

（二）重视培养无形资产。中小企业扩大有形资产比较困难，可以尝试培养，增加无形资产。无形资产具有一个最显著的特点：拥有超乎寻常的获利能力。有时，它所带来的收益是不可限量的。中小企业一定要重视商誉的培养。商誉是无形资产中较为特殊的一类，因为它的取得未必需要成本，因而获得的收益却可能十分巨大。如果中小企业重视并积极发展商誉。将对其融资产生十分深远的意义。

（三）加快财务及人事制度改革步伐。很多中小企业管理不规范，而其中较为突出的是财务管理混乱。由于没有完善的财务部门和高素质的财务人员，企业对筹资没有准备。不制定具体的筹资计划与方案，融资当然困难，而且即使筹集到一些资金，也不能合理有效地运用，结果令融资问题雪上加霜。另外，我国的中小企业，尤其是中小民营企业，“家族式”管理的成分特别大，这也制约了企业的良性发展。中小企业若要考虑自己的长远发展，就应该下定决心，改善当前状况，建立起一种符合经济发展规律和时代要求的现代企业制度。

（四）勇于尝试与创新新生的融资方式。当前，企业融资不仅仅局限于发行股票、债券和进行银行贷款等方式了。中小企业应该指导性扩展思路，集思广益，努力学习。目前新产生的融资方式有租赁、典当融资、票据贴现融资等多种方式，中小企业可以选择一种适合自己的，加以尝试。如果行不通，还可以通过寻找合作伙伴、协议贷款、利用民间力量吸收多方投资等手段来解决融资问题。

三、银行为中小企业提供精细化金融服务

为响应国家加强中小企业金融服务的号召，招商银行从2005年开始将中小企业作为公司业务转型的重点，颠覆性变革业务流程，开发大型客户上、下游中小企业，提供买方或他方付息商业汇票贴现和国内信用证议付、汽车销售商融资、商品提货权融资等特色创新融资服务，为中小企业成长注入活力。

（一）创业贷款。抵质押贷款方面，根据企业或第三方提供的不动产、动产、有价证券及相关权利价值，提供快速融资服务，为新办企业筹集充足的创业资金；担保贷款方面，根据担保公司或第三方提供的有效担保，提供相应的贷款资金，助创业有道。

（二）特色融资。将企业个人闲置资金以委托贷款方式给企业以解决临时资金周转之需，严格区分公私利益，为企业主创造更安全、更高收益的投资机会。

1、票据融资方面。企业利用银行承兑汇票信用度高、流通性强的特点，实现延期付款和有效融资。并通过演变为买方付息及第三方付息贴现，不但享受低于贷款的贴现利率、降低融资成本，而且可从供应商处获取现金付款的商业折扣，并有一定的税务收益。

2、票据托管及置换方面。企业可利用收到的银行承兑汇票托管给银行，并可灵活选择零换整、整拆零方式质押开出新的承兑汇票，不但消除企业票据管理的风险，而且避免票据贴现成本。

3、国内信用证方面。企业利用信用证流程控制的特点，设计有效单据实现附带条件方式下的即期或延期付款，将企业信用转化银行信用，加强交易安全性。

4、订单贷款方面。企业凭信用记录良好买方的产品订单，在产品技术成熟、有生产能力保障并能提供有效担保的条件下，银行提供专项贷款供企业购买所需原材料组织生产，贷款实行封闭运作，企业在收到货款后立即偿还。

5、提货权融资方面。中小企业在采购大型企业货物进行销售时，可采取大型企业的提货权在银行进行质押专项融资，以销售回笼货款分批取得提货权，一方面可以保障货源供应，另一方面可享受大批量采购的商业折扣。

（三）多样化的融资。房产抵押经营性贷款，以自有或第三人的商品房、厂房、土地等房地产作为抵押物从银行获得融资；设备抵押按揭融资，以机器设备作为抵押物从银行获得融资；有价证券抵押融资，以债券、股权、存单等有价证券作为抵押物从银行获得融资；仓单质押融资，以第三方监管的大宗货品作为抵押物从银行获得融资；担保融资，以企业或专业担保公司有效担保从银行获得融资。

四、国家应为中小企业融资创造良好的外部环境

（一）知识产权质押融资试点单位。知识产权质押融资是近年来发展较为迅速的新型信贷模式，知识产权质押融资的质押物包括商标、专利、版权等企业的无形资产，对创新型中小企业解决资金紧张、加速知识产权市场转化、提升企业核心竞争力等作用明显，对科技成果的知识产权化、商品化和产业化也有促进作用。

我国目前已确定首批全国知识产权质押融资试点单位，旨在通过知识产权质押融资帮助创新型中小企业解决资金紧张等难题。试点单位将主要承担起九大任务，包括通过运用知识产权质押贴息、扶持中介服务等手段，降低企业运用知识产权融资的成本；在评估专业机构和银行之间搭建知识产权融资服务平台等。

（二）融资租赁信托计划

1、可获金融机构股权质押。上海推出了一款典型的融资租赁信托计划，将募集到的资金投资于上海黄浦投资集团实施的部分项目，为其融资。而作为交换，个人投资者可从该集团的营业收入等进项中获取7%的预期年收益率，这款信托计划的总规模为5，600万元人民币，信托期限为1年。在产品的结构中，个人投资者即自然人人数小于等于50人，机构投资者则不做限定。该信托到期后，收益將做一次性分配。

2、信托收益更有保障。融资租赁信托是指以融资租赁方式运用信托资金，为动产设备使用者提供融资服务的一种资金信托业务。融资租赁信托可以是个别资金信托，但一般是集合资金信托，由信托公司主动发起创设。传统的融资租赁无法筹集分散资金，融资租赁公司只能通过自有资金或者通过银行贷款进行投资。而融资租赁信托计划集合两种金融产品的优势，信托可以广泛地吸收社会资金解决此问题，使融资租赁能更好地适应多样化的市场需求。另外，融资租赁不涉及股权投资或债权投资，更容易被市场接受，而且信托是通过租金回收投资，方式比较安全。

（作者单位：河北银行学校）