本报特约记者 李 泉 张书畅

2010年中国股市第一周开局不利，全周下跌2.48%。不过上周五的一则消息有望使市场疲弱格局得到彻底改观：证监会8日表示，国务院已原则上同意开设融资融券业务试点并推出股指期货。外电纷纷以“里程碑”、“突破”来形容这一事件。业内人士表示，“中国股市恢复强劲涨势所需要的可能正是这样一份公告”。

新措施开放做空交易

“融资融券”是指投资者向证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。当投资者认为某只股票被低估的时候，可以借入资金买股票，等股价上涨后高价卖出并归还所借资金；反之，当投资者觉得股价被严重高估时，也可以借入股票卖出，等股价下跌后再买入归还。融资融券的推出，将改变A股市场只能单边做多获利的格局，卖空股票也将获得收益。

股指期货是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。

投资者首次有了更多选择

英国《金融时报》评论说，中国政府宣布一系列股市改革措施，让中国的股票交易所更接近西方模式，这对中国股市的发展来说，迈出了重要的、期待已久的一步。上海股市去年上涨80%，而前年下跌了65%。在出台这些措施前，投资者除了在价格下跌时“割肉”外别无选择。而融资融券和股指期货可以让交易者在市场的升跌中都获利，也能让投资者规避中国股市不稳定带来的风险。《华尔街日报》说，融资融券和股指期货“为中国资本市场发展树立起一座新的里程碑”，此举表明中国政府终于有了足够信心，将在对政治高度敏感的国内股市中推出这些高风险金融衍生与投资工具，“这是一次突破”。

《纽约时报》文章说，中国政府给予投资者一系列新的、强有力的风险管理工具，意味着中国的投资者首次比简单地买卖手中股票有了更多的选择，从而朝着让资本市场更加成熟而且更加稳定的方向迈出了一大步。这些投资手段在纽约、芝加哥、伦敦以及许多其他金融市场上普遍使用。文章分析说，通过批准这些新的手段，中国政府希望实现几个目标，包括给上海这个金融中心更多的可信性，鼓励更多的普通中国人在股市投资。多年来，中国政府一直担心这些工具会被投资者滥用，给证券市场增加投机和混乱。也是基于同样的担心，很多国家也一度对融资融券业务进行严格监管。2008年，美国等一些国家就暂停了股票卖空交易，不过几个月后就取消了禁令。

周一有望迎来开门红

“这周肯定是红色周一。”招商证券分析师周小平告诉《环球时报》记者，“近期市场一直缺乏一个刺激因素，而有关股指期货和融资融券的消息市场已经等待了很久，绝对是一个大的正面利好因素，周一会直接点燃市场的热情。”国都证券分析师邓厚林认为，在利好刺激下，市场有可能会攻上3300点。“融资融券和股指期货对目前市场上估值偏低的券商、银行股而言都是利好，更为乐观的估计是有望上冲去年8月份3478点高点。”

但国泰君安总经济师李迅雷认为，融资融券及股指期货对市场总体而言是正面影响，但是投资者要注意的是，国务院只是原则通过，融资融券及股指期货何时推出还是未知数。《华尔街日报》也评论说，中国监管机构高层官员过去几年中每过一段时间就会表示推出股指期货的时机已经成熟，从而一次次燃起了股指期货即将推出的希望。此事的相关细节还很粗略，过早庆祝也许并非明智之举。▲