林　斌

让人看不懂的涨势，和注定要回暖的数据，构成了未来投资的主基调。

必须承认，对大盘在3100点上方的上涨，我缺乏足够的想象力，在前两期的专栏中虽然对中期上涨仍有信心，但还是过于相信技术面上短期上涨过快已经让大盘有了隐疾，只有进行一轮有效的调整才能继续上行。但成交量告诉了我们，目前资本市场资金涌入的速度远远超过预期，两市3000亿以上的成交量在引领大盘进入新的方向。

牛市到了本阶段，已经进入看不懂的疯狂时代。基于看不懂这样的尴尬局面，现阶段给投资者的建议只能是，目前大盘已经开始演绎疯狂，测顶已经是不可能完成的任务，最简单的规则就是选择目前量能充足的基金重仓股，一路跟风，在大盘到达高点后下跌10％后离场，即使看不懂也不耽误赚钱。

事实上，股市出现看不懂的格局并不鲜见，2007年8月到10月中旬的猛涨，2008年6月到10月的大跌，都让人摸不到什么头脑，而能将这笔者最看不懂的三个时期紧密联系起来的是基金和外资。从华夏沪深300基金三日内结束募集，筹资200亿来看，资金有恢复了在2007年时的活力，指数基金的热销证明，市场热情又到了疯狂年代。这样的情况和2008年股票型基金募集规模不到3亿的情况做一个横向对比，再结合基金开户数创下一年半来的新高，我们至少有这样一个结论，不习惯自己操作股票的新投资者对资本市场的希望已经大于失望，A股有了强大的心理基础。另一方面是境外资金的动向，5月以来，外汇占款数量出现了明显上升。在外商投资继续回落、进出口顺差也没有什么增长的情况下，国家外汇占款的上升，只能表明有外资通过某种渠道，进入到了国内，和2008年外资集体撤离的局面相比，足以说明外资在中国A股上开始下更大的注。事实上，今年以来香港股市的狂涨也证明了，中国概念依然是外资的乐土。

回忆过以往看不懂的岁月后，我们就可以得出结论，对于大资金和投资者心理，应该做更加充分的准备，在这一过程中不断调整投资目标。虽然笔者一再强调本轮牛市的原动力是资金推动，但既然相关部门一致认同实体经济已经回暖，那大盘从3000涨到3700-3800附近也不会太难，重点可以关注的领域肯定是能够证明GDP回暖的行业。

4万亿投资定然初见效果，在这样的背景下，钢铁、水泥、有色金属、煤炭极有可能进入上升轨道，联想到公布的数据显示国家财政收入在6月已经同比增加，那控制产业链上游的企业一定会有不错的前景，央企龙头应是重中之重。内需的数据在近期也应该会开始表现，管理层在7月刚开始就公布发电量同比上涨的消息可以理解为，基于证明有效的需求已经开始刺激到实体企业开工增产。虽然内需类上市公司未必会有不错的报表，但如果电力供应紧张，电价上调就成了必然，电力板块也会告别潜伏状态。外贸数据也肯定会向乐观方向发展，中国远洋、中远航运、宁波海运的近期启动就说明外界已经有所预期。但这一板块的具体走势，还要看境外市场的脸色，选择起来难度相对比较大。

中国股市依然保存着政策市的特点，对投资者而言也是一种有趣的游戏。建国60年大庆，虽然不指望股市配合，但也不会想要股民伤心，经济刺激政策应该不会戛然而止。如果选股越来越难，目前不妨可以购买指数基金，对于散户而言，跟上大盘上涨的节奏，已经越来越难。