皮海洲

在今年的“两会”上，委员、代表们“推出创业板”的呼声形成一股巨大的浪潮，压向中国股市，使股市面临着前所未有的压力。不仅如此，舆论方面也是积极呼应。比如，有媒体表示：“创业板呼之不出，中国经济难以真正复苏”，把创业板的推出上升到了决定中国经济复苏的高度。

推出创业板是大势所趋。毕竟创业板已经经过了10年的筹备，在技术与制度建设上已经基本就绪。而且，从我国经济当前所面临的严峻形势来看，也需要股市充分发挥其融资功能，为我国的经济建设早日渡过目前的难关作出贡献。加上有的中小企业为能在创业板上市，已等待了多年的时间。所以，在这种情况下，“两会”的会场内外传来如潮水般的呼唤“推出创业板”的呼声，是完全可以理解的。

但创业板的推出显然也要考虑到时机的选择问题。至少在目前推出是不大合适的。毕竟经过了2008年的大熊市后，投资者损失惨重，投资者的信心恢复还需要一个过程。在这种情况下，急切地推出创业板，只会给投资者的信心以进一步的打击。因为这种做法明白无误地告诉世人，中国股市仍然还是“圈钱市”，只顾融资者利益，而不顾投资者利益。实际上，正是由于中国股市这种重融资而轻投资的做法，造成了中国股市的过度融资，进而使得中国股市融资功能的衰竭。A股市场的新股发行因此而停止了半年之久。而这样的悲剧显然不能任其再继续下去了。

不仅如此，现行的不合理的新股发行制度也严重地妨碍了创业板推出的进程。虽然创业板筹备了10年之久，但在新股发行制度的设计方面却是碌碌无为，并没有拿出一个公平、公正的发行制度出来，而仍然是试图沿用主板市场的发股制度。然而，主板市场的发行制度已经被证明是中国股市的大毒瘤，废除现行的新股发行制度已是当务之急。因此，在新的发行制度还没有出台之前，创业板根本就难以推出。除非创业板从一开始就想制造新的不公平，甚至损害公众投资者利益!

所以，在这种情况下，创业板的推出还需要等待时机。急是没有用的。至于那种“创业板呼之不出，中国经济难以真正复苏”的观点，用“经济复苏”来施压创业板推出的做法，更是大错特错。因为创业板根本就承载不起“经济复苏”这样的重任，如果把“经济复苏”的重任寄托在创业板的身上，也许中国经济就永无复苏之日了。

要实现扩内需、保增长、促进中国经济复苏的目标，中小企业确实起着至关重要的作用。国务院总理温家宝在“两会”闭幕后的新闻发布会上指出，失业问题是中国面临的十分严重的问题，政府将把扩大就业作为经济发展的重要任务，继续采取有效措施。他指出，解决就业问题最重要的是大力扶植中小企业的发展。之所以如此，是因为目前中小企业提供了我国75％以上的城镇就业岗位。但如果因此把经济复苏的重任寄托在创业板的身上，那就找错“支撑点”了。

创业板的开设是为中小企业提供融资服务的。但并不是所有的中小企业都可以来创业板融资。创业板的容量是有限的。A股主板市场开设有近19年了，但目前主板市场上的上市公司只有1600余家。中小板的新股发行是比较迅速的，但推出近5年来也只是诞生了270余家上市公司。因此，就算创业板推出来了，短期内又能容纳多少家中小企业上市呢?按照创业版上市公司的标准要求，目前适合在创业板上市的中小企业数约为3000－5000家，而保守估计，我国的中小企业超过4000万家，因此，能在创业板上市的中小企业只能是“万里挑一”。难道说，中国经济复苏的希望就寄托在这万分之一的中小企业身上?那其他的9999家怎么办?更何况，即便是这些符合条件的3000－5000家中小企业，要全部完成上市，也需要有10年以上的时间。难道中国经济的复苏还要等待10年之久?

所以，创业板的开设，只能是为极少数的中小企业提供融资服务而已，而绝大多数的中小企业则很难分享到创业板的阳光雨露。中国经济要复苏，希望不能寄托在创业板的身上。